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行业资讯

国内混凝土与水泥制品行业上市公司2019年中报分析

来源: 时间:2019-10-30 09:33:46 次数:

2019年上半年,尽管全国固定资产投资增速较去年同期下滑,但拉动混凝土与水泥制品需求的投资增速仍高于去年同期,有效带动了混凝土与水泥制品供给量的持续增长,尤其是商品混凝土上半年供给量同比增长13.62%。全行业经济效益继续提升,上半年规模以上混凝土与水泥制品行业企业主营业务收入同比增长26.1%,利润总额同比增长34.39%。从上市公司整体表现来看,产品销量及营业收入上升与行业大势一致,不同细分行业的上市公司利润情况出现明显分化。
2019年上半年,尽管全国固定资产投资增速较去年同期下滑,但拉动混凝土与水泥制品需求的投资增速仍高于去年同期,有效带动了混凝土与水泥制品供给量的持续增长,尤其是商品混凝土上半年供给量同比增长13.62%。全行业经济效益继续提升,上半年规模以上混凝土与水泥制品行业企业主营业务收入同比增长26.1%,利润总额同比增长34.39%。从上市公司整体表现来看,产品销量及营业收入上升与行业大势一致,不同细分行业的上市公司利润情况出现明显分化。

水泥行业表1

一、混凝土上市公司2019年上半年业绩分析
1. 大部分企业销量、收入增加,但利润下滑
2019年上半年,上市公司中大部分企业商品混凝土销量和收入同比上涨,尤其是产能、产量规模较大的企业,上半年产品销量大幅上涨,涨幅高于全行业整体水平;但是由于成本涨幅较大,部分企业混凝土业务毛利润出现同比下滑的现象。

整体来看,16家上市公司中披露商品混凝土产销量的12家公司销量同比下滑的有4家企业,其余8家销量同比上涨(中国建材数据包含天山股份、宁夏建材、祁连山,扣除该3家企业销量数据后中国建材2019年上半年销量同比上涨16.9%);12家上市公司上半年商品混凝土销量共计1.05亿立方米(天山股份、宁夏建材、祁连山3家企业数据未重复计算),占全国规模以上总产量的10.18%,同比上涨14.6%。披露利润相关数据的上市公司共11家,其中毛利润同比上涨的有3家,同比下降的有8家;整体来看11家上市公司毛利润总和同比增长7.6%,低于全行业利润增长整体水平(见表1)。


水泥行业表2

上市公司商品混凝土销量增减情况与区域整体市场需求情况基本一致:华润水泥上半年商混销量同比下降,主要是上半年区域需求乏力,雨水天气对公司两广核心市场需求的释放造成一定延滞效果;市场同样位于广东省内的深天地受市场需求影响上半年销量同比下滑10.41%;塔牌集团上半年商混销量同比减少近40%,一方面是受市场需求影响,另一方面是企业优化布局后搅拌站数量有所减少。其他地区例如甘肃省上半年商品混凝土产量同比增长24%,祁连山上半年商混销量同比增长52.73%;海南省上半年商品混凝土产量同比减少17%,海南瑞泽上半年商混销量同比下降32.93%。

2. 水泥-混凝土上市公司:商混业务盈利水平下降
2019年上半年,水泥-混凝土上市公司得益于水泥产品售价的大幅上涨整体毛利率水平大幅提升,而其混凝土业务受成本上涨的影响毛利率普遍下滑,2019年上半年混凝土业务毛利率对上市公司整体毛利率水平形成拖累效果。

2019年上半年,商混业务毛利率高于公司整体毛利率的只有金圆股份一家企业;2018年水泥-混凝土上市公司商混业务毛利率水平普遍高于公司整体毛利率。 

从表2可以看出,混凝土业务在水泥-混凝土上市公司中的收入占比没有发生太大变化,部分企业混凝土业务收入占比与其对公司整体业绩的贡献程度并不匹配,一方面与公司业务发展重点及盈利板块侧重不同有关,另一方面与公司对混凝土业务的管理水平有关。

关键字:水泥制品